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最近有投資機構指出,目前美股正呈現「金髮女孩經濟」,對美股看法並不悲觀,認為還有行情可期。所謂金髮女孩經濟,就是指「經濟溫和成長,低通膨、低利率」,這種環境確實是投資市場最舒服的階段。然而,讓人戒慎恐懼的是,以上三個條件,何時改變、或是還可以維持多久?這個擔心,也讓市場呈現高檔橫盤走勢。

金髮女孩,不冷不熱舒適圈

金髮女孩(Goldilocks)這個隱喻,來自於童話故事「金髮女孩與三隻熊」。小女孩誤闖三隻熊的房子,房子裡有三碗粥、三張床,小女孩都嘗試過後,選了最小碗的粥、最小的床睡好用覺,因為那最適合她。

這個故事被運用在投資市場,主要是形容小女孩選了不冷不熱的粥(not too cold、not too hot),在經濟環境中,低通膨、低利率、溫和經濟成長,不冷不熱的狀態,正是一個舒適圈。

不過,這個舒適圈能夠持續多久呢?當熊回到家,看到小女孩之後,又會發生甚麼事呢?故事沒有給出答案來。在投資市場上,又該如何解讀呢?

經濟成長持穩

按照目前的經濟環境,經濟仍呈現持續成長,企業也多交出漂亮的成績單。根據IMF 7月最新公布的經濟成長率預估,對全球經濟成長率仍然正向預估,今年成長率3.5%,明年成長率3.6%。

不過,有個小隱憂。就是美國今明二年成長率分別是2.1%、2.1%,德國今明二年成長率分別是1.8%、1.6%,英國今明二年成長率分別是1.7%、1.5%,日本今明二年成長率分別是1.3%、0.6%。成熟國家明年經濟成長率都略低於今年,顯示經濟動能已經稍見停滯跡象,值得警戒。

低通膨與低利率

利多是通膨率依然維持在低檔,包括美國、歐洲、甚至新興市場,目前都處在低通膨狀態。也因此各國央行拉高利率的動作並不積極。

目前較明確的僅加拿大、美國升息,另外,市場關注聯準會9月份是否開始縮減資產負債表,但除此之外,各國央行升息行動並不積極。歐洲也要明年才可能開始停止QE,或進一步升息。因此,今年底之前,仍然是低利率環境。

觀察重點放在哪裡?

目前我們確實處在金髮女孩舒適圈,但何時舒適圈會被打破?觀察重點可放在通膨率與利率,過去幾次景氣循環的經驗,都是通膨上揚、利率攀高之後,就會影響企業獲利,進而衝擊經濟成長率。

這樣的環境,今年內出現的機率比較低一些,但進入2018年後,可能影響逐漸加劇,將增添市場更大不安。

究竟熊何時返家,小女孩何時醒來?我們只能持續保持觀察了。(以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)
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下面附上一則新聞讓大家了解時事

波士頓紅襪20歲三壘新秀Rafael Devers(德弗斯)升上大聯盟後出賽7場,優異的表現受到總教練John Farrell的肯定,把他的棒次越調越前面,從第9棒、第8棒到第6棒,今天對戰克里夫人印地安人更被排在指定打擊Hanley Ramirez之後的第5棒,不過比賽因雨延期。

7場比賽下來,Devers的打擊率為4成29,12支安打中有2發全壘打,進帳4分打點並跑回6分。《波士頓先驅報》報導,Farrell談到這位新人時說:「Devers有很好的情緒控管能力,他很有耐心。他表現了能揮擊各種球路的能力,不論是左投還是右投、球速快還是慢、在好球帶上或下的球,他都能適時發揮。他展現了意想不到的成熟度。」

哪裡買Devers除了成為紅襪隊史上第五位21歲以下單場有4支安打表現的紅襪球員,他和游擊手Xander Bogaerts也是1969年以來唯一兩位21歲以下進到先發前5棒的年輕球員,2013年Bogaerts在一場比賽中擔任先發第2棒。

「打者的表現會讓你知道該把他排在第幾棒,」Farrell說,「我知道目前Devers的打點不是很多,但他有很好的揮棒能力,這也是為什麼他的棒次會越來越前面。」

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